對於(yu) IPO已經火速“過會(hui) ”的光伏接線盒企業(ye) —澤潤新能而言，其募投項目的產(chan) 能消化正麵臨(lin) 著新的不確定性。
 
根據已經上市的通靈股份的公告，該公司將把其同為(wei) IPO時的募投項目——太陽能光伏組件接線盒生產(chan) 項目的投產(chan) 日期大幅向後推遲兩(liang) 年，即由2024年12月推遲至2026年12月。
 
對於(yu) 此次推遲投產(chan) 原因，通靈股份表示，募集資金到賬以來，公司積極推進募投項目的實施，但受光伏整體(ti) 市場和外部環境客觀因素影響，募投項目的整體(ti) 工程建設進度均有所延緩。
 
來自電易匯的不完全統計顯示，在不考慮去產(chan) 能的情況下，截至2024年年底，國內(nei) 光伏組件產(chan) 能將超過1000GW，達到了1043.179GW。
 
不過，與(yu) 產(chan) 能相關(guan) 的另一關(guan) 鍵指標則是—產(chan) 能利用率。
 
來自工信部發布的數據則顯示，2024年，全國光伏組件產(chan) 量達到588GW，同比增長13.5%，出口量約238.8GW。
 
兩(liang) 組數據對照，預示著光伏組件企業(ye) 的產(chan) 能利用率普遍偏低。
 
值得關(guan) 注的是，與(yu) 作為(wei) 龍頭企業(ye) 的通靈股份相比，澤潤新能在大客戶上，更多以二三線企業(ye) 為(wei) 主，這意味著後者的抗壓能力要更低，在市場有效需求不足時，更容易出現停產(chan) 。
 
與(yu) 此同時，根據電易匯的測算，從(cong) 環比角度，澤潤新能2024年下半年淨利潤下降了25%。
 
對於(yu) 如何確保上市後業(ye) 績“不變臉”，在此前對於(yu) 電易匯的回複中，澤潤新能表示，2024年下半年淨利潤環比變動情況與(yu) 2023年變動情況基本一致，不存在重大異常。此外，公司現有產(chan) 品所麵臨(lin) 的市場空間和成長空間較大，將不斷推出具有競爭(zheng) 力的產(chan) 品適配下遊光伏組件廠商多元化的應用場景和技術路線，以滿足客戶多樣化的需求，加強新客戶開發力度等，推動未來業(ye) 績持續增長。
 
龍頭企業(ye) 延期
 
根據電易匯的整理，在A股市場中，有兩(liang) 家主要的接線盒企業(ye) —通靈股份以及快可電子。


 
而如果以2024年半年度的數據來看，通靈股份無疑是其中的老大，緊隨其後的則為(wei) 快可電子，再次則為(wei) 澤潤新能。
 
不過，作為(wei) 行業(ye) 老大的通靈股份的最新的一個(ge) 公告，可能對於(yu) 仍在處於(yu) IPO進程中的澤潤新能並不是好消息。
 
來自通靈股份的公告則顯示，該公司將把其同為(wei) IPO時的募投項目——太陽能光伏組件接線盒生產(chan) 項目的投產(chan) 日期大幅向後推遲兩(liang) 年，即由2024年12月推遲至2026年12月。
 
信息還顯示，上述項目的總投資額為(wei) 51,236.93萬(wan) 元，擬投入募集資金8,287.44萬(wan) 元，項目建成完全達產(chan) 後，預計新增6,000萬(wan) 套接線盒產(chan) 能進一步擴大公司產(chan) 業(ye) 化規模。
 
盡管在解釋延期原因時，通靈股份說的比較模糊，但背後的根本原因，其實就是產(chan) 能消化問題。
 
來自工信部發布的數據顯示，2024年，全國光伏組件產(chan) 量達到588GW，同比增長13.5%，出口量約238.8GW。
 
值得關(guan) 注的是，2024年新增光伏組件產(chan) 量同比增長雖然隻有13.5%，但其背後不能忽視的大背景是，國內(nei) 光伏裝機的高增長。而如果在其後的年份內(nei) ，國內(nei) 的裝機不能維持這種高增長，那麽(me) ，光伏組件的產(chan) 量很難繼續保持繼續增長的態勢。
 
巧合的是，就在通靈股份將推遲其接線盒擴產(chan) 項目時，澤潤新能此次IPO中的一個(ge) 募投項目，恰恰也是接線盒的擴產(chan) 。
 
根據募投文件，該公司的光伏組件通用及智能接線盒擴產(chan) 項目的總投資額為(wei) 30,361.39萬(wan) 元。其中，擬使用募集資金30,000.00萬(wan) 元。
 
持續性難題
 
在募投項目麵臨(lin) 產(chan) 能消化隱憂後，可能會(hui) 令其業(ye) 績增長的持續性問題雪上加霜。
 
根據澤潤新能在募集文件中公布的2024年業(ye) 績預測簡單測算，與(yu) 上半年相比，其在下半年的收入雖然還能維持一定的增長，達到了8.66%。但在盈利能力上，卻出現了下降。歸母淨利潤下降了24.85%。
 
眾(zhong) 所周知，對於(yu) 上市公司的分析而言，環比才代表趨勢，這也意味著，如何在上市後，維持淨利潤增長並不是那麽(me) 想當然的事。
 
與(yu) 此同時，從(cong) 客戶角度而言，在澤潤新能的前五大客戶中，基本上以二三線企業(ye) 為(wei) 主，且穩定性較差。
 
具體(ti) 而言，在近幾年中，該公司的前五大客戶中，隻有TCL中環以及億(yi) 晶光電比較穩定。
 
不過，隨著而來的是，在當前市場環境下，許多二三線企業(ye) 已經全部或者部分停產(chan) ，這將對澤潤新能的業(ye) 績產(chan) 生不確定性的影響。
 
對此，澤潤新能表示，公司將跟緊市場需求不斷創新，通過持續的技術創新和產(chan) 品迭代，不斷推出符合行業(ye) 技術發展趨勢、滿足下遊市場需求的產(chan) 品，並發揮現有客戶資源優(you) 勢，加強新客戶開發力度推動未來業(ye) 績增長。