國內油價或迎史上最大跌幅 ，“地板價”保護機製是否會被觸發？ 2020-03-13 18:09:26
摘要：近日，國際原油價(jia) 格因石油價(jia) 格戰暴跌，3月9日創1991年以來最大單日跌幅後，繼續在30美元 桶上方的低位徘徊。
近日，國際原油價(jia) 格因石油價(jia) 格戰暴跌，3月9日創1991年以來最大單日跌幅後，繼續在30美元/桶上方的低位徘徊。
3月17日，國內(nei) 成品油將迎來調價(jia) 窗口，國內(nei) 成品油調價(jia) 的“地板價(jia) ”保護機製是否會(hui) 被觸發?若調價(jia) ，國內(nei) 成品油價(jia) 格降幅將會(hui) 有多大?
國內(nei) 油價(jia) 或迎史上最大跌幅
連日來，國際油價(jia) “跌跌不休”。俄羅斯拒絕沙特的原油減產(chan) 要求後，沙特發動原油價(jia) 格戰，大幅降低銷往歐洲、遠東(dong) 和美國等市場的原油價(jia) 格，折扣幅度創下近20年來最高水平。
3月9日，美國紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨下跌24.59%，英國倫(lun) 敦布倫(lun) 特原油期貨下跌24.19%，創下自1991年海灣戰爭(zheng) 以來最大單日跌幅。
隨後的兩(liang) 個(ge) 交易日，雖然歐佩克(OPEC)正在斡旋產(chan) 油國間分歧，但沙特和俄羅斯的增產(chan) 意願，限製了油價(jia) 的反彈。截至發稿時，倫(lun) 敦布倫(lun) 特原油跌3.87%，報35.78美元/桶，WTI原油跌3.46%，報33.17美元/桶。
據金聯創測算，截至3月11日第六個(ge) 工作日，參考原油品種均價(jia) 為(wei) 43.98美元/桶，變化率為(wei) -18.14%，對應的汽柴油應下調700元/噸。
按照“十個(ge) 工作日一調整”的原則，國內(nei) 成品油新一輪調價(jia) 窗口將於(yu) 3月17日24時開啟。
安迅思數據顯示，9日-10日兩(liang) 個(ge) 交易日，中國成品油定價(jia) 機製參照的三地原油移動平均價(jia) 已下滑近9%至46美元/桶，若國際油價(jia) 持續在36美元/桶的水平運行，該基準價(jia) 行至40美元/桶偏上位置。
安迅思中國研究總監李莉表示，受國際油價(jia) 的聯動影響，國內(nei) 成品油定價(jia) 機製下周二或見證近千元的史上最大跌幅。
若屆時國內(nei) 成品油每噸降價(jia) 千元，以一般私家車油箱50L容量計算，未來加滿一箱油將可節省約40元。
變數！“地板價(jia) ”機製或二次觸發
隨著國際油價(jia) 下跌至40美元/桶以下，會(hui) 不會(hui) 觸發國內(nei) 成品油調價(jia) 的“地板價(jia) ”機製，成為(wei) 市場關(guan) 心的一點。
成品油調價(jia) “地板價(jia) ”的規定來自2016年1月13日國家發改委發布的通知。通知要求，完善成品油價(jia) 格形成機製，進一步推進價(jia) 格市場化，國內(nei) 成品油價(jia) 格調控設“天花板價(jia) ”和“地板價(jia) ”。
其中，調控上限(天花板價(jia) )為(wei) 每桶130美元，下限(地板價(jia) )每桶40美元。當國際市場油價(jia) 高於(yu) 每桶130美元時，汽、柴油最高零售價(jia) 格不提或少提;低於(yu) 40美元時，汽、柴油最高零售價(jia) 格不降低;在40-130美元之間運行時，國內(nei) 成品油價(jia) 格按機製正常調整。
地板價(jia) 機製出台之際也是其第一次啟動之時。2015年12月15日國家暫緩調整成品油價(jia) 格時，國內(nei) 成品油價(jia) 格對應的國際市場原油價(jia) 格略高於(yu) 每桶40美元。根據完善後的價(jia) 格機製，2016年1月13日24時汽、柴油價(jia) 格每噸分別降低140元和135元。
時隔四年，國際油價(jia) 再次跌到40美元以下的低位，機構認為(wei) ，國內(nei) 成品油價(jia) 格是否調整存在三種可能。
一是國內(nei) 成品油大幅降價(jia) 。卓創云顶游戏中心官网分析師徐娜表示：“據卓創數據模型預測，若本輪後期的幾個(ge) 工作日中，所掛靠原油均價(jia) 維持在36美元/桶，則本輪原油均價(jia) 剛好在40美元/桶之上或觸及40美元/桶的地板價(jia) ，成品油最高零售限價(jia) 下調幅度將在900元/噸附近。”
二是觸發地板價(jia) 機製，不作調整。卓創谘詢稱，從(cong) 相關(guan) 人士了解到，“地板價(jia) ”所對應的40美元/桶紅線更多的是參考多種油價(jia) 的本周期均值，但不能排除單日綜合原油均價(jia) 低於(yu) 40美元/桶，隨即觸發地板價(jia) 機製，本輪成品油零售限價(jia) 不做調整的可能性。
三是可能結合國內(nei) 成品油現狀，宏觀調控。徐娜表示，“雖然成品油價(jia) 格降低能刺激出行，但由於(yu) 公共衛生事件尚未完全結束，對需求刺激力度或有限。考慮到成品油作為(wei) 國家重要能源物資，且本輪成品油零售限價(jia) 調整幅度偏大，不排除啟動宏觀調控，平衡國內(nei) 油企及消費者利益，從(cong) 而適當降低成品油價(jia) 格的可能。”
低油價(jia) 對中國經濟有何影響？
國泰君安證券認為(wei) ，中國是石油淨進口國，油價(jia) 下跌將減少中國支出，增加經常賬戶盈餘(yu) 。
據國泰君安測算，2019年，中國總進口金額2.07萬(wan) 億(yi) 美元，石油進口額是2404億(yi) 美元，占總進口11.6%。石油進口量為(wei) 37億(yi) 桶，中國平均進口價(jia) 64.97美元/桶(2019年布油平均價(jia) ：64.39美元/桶)。
若2020年原油價(jia) 格穩在35美元/桶的水平，進口量維持在2019年水平，中國將節省1100億(yi) 美元開支，占GDP的比重0.78%。
原油價(jia) 格大跌，也會(hui) 減輕交通成本，有利於(yu) 控製工業(ye) 品出廠價(jia) 格指數(PPI)和居民消費價(jia) 格指數(CPI)。如果全年油價(jia) 維持在40美元/桶，相比2019年的60美元左右下降較多，中國2020年PPI要比之前預計低4個(ge) 百分點，為(wei) -4.1%;CPI要比之前預計低0.3百分點，為(wei) 3.7%。
此外，“考慮到地方企業(ye) 受地方征收機關(guan) 的監管力度遠低於(yu) 國有石油公司，地煉和民營大煉化有望從(cong) 中受益。”中金公司在研究報告中如此指出。
“‘地板價(jia) ’機製觸發，對於(yu) 煉廠而言形成了政策套利機會(hui) 。若油價(jia) 進一步下跌，將在很大程度上刺激煉廠的原油采購，進而托底原油需求。”建信期貨稱，低油價(jia) 對我國的戰略儲(chu) 備也可能形成刺激。
中金公司指出，布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格自年初以來已經下跌了近三分之一，考慮到煉廠連續作業(ye) 和移動平均法計算原油加工成本的特性，預計今年首季煉油行業(ye) 或麵臨(lin) 較大的庫存損失。當然，倘若未來油價(jia) 止跌回升，煉廠將重新享受低加工成本的優(you) 勢，取得庫存收益。（中新網）
