三一重能衝刺科創板，風電補貼收緊後麵臨業績下滑50%風險？ 2021-04-21 18:02:54
摘要：近期，三一重能在上交所科創板遞交了招股書(shu) 。
近期，三一重能在上交所科創板遞交了招股書(shu) 。這家公司的實際控製人和三一重工的董事長梁穩根是同一人，它的目標是打算成為(wei) 風電領域的“三一重工”。得益於(yu) 此前的風電搶裝潮，三一重能在2019年的淨利潤“扭虧(kui) 為(wei) 盈”。同時，2020年前三季度，此前搶裝潮的項目入市且營收並表，三一重能的營業(ye) 收入和淨利潤大幅增加。
不過，值得關(guan) 注的是，自2021年開始，新核準的陸上風電項目全麵實現平價(jia) 上網，國家不再補貼，這對於(yu) 風電行業(ye) 而言是較大的壓力。那麽(me) ，搶裝潮過後、補貼收緊，三一重能的業(ye) 績增長是否還有支撐力？
科創板上市已受理
3月29日， 三一重能科創板上市的狀態更新，目前已經受理。三一重能的主營業(ye) 務是風電機組的研發、製造與(yu) 銷售，風電場設計建設、運營管理以及光伏電站運營管理業(ye) 務。天眼查顯示，三一重能的實際控製人為(wei) 梁穩根，其是三一重工的主要創始人，現任三一重工的董事長。
可以說，三一重能此次衝(chong) 刺科創板上市也是頭頂著三一重工的“光環”。此次IPO，三一重能擬公開發行股票不超過32950萬(wan) 股。
招股書(shu) 顯示，三一重能最主要的營收來源於(yu) 風機及配件收入。在 2020年前三季度，這部分營收的占比達到了94.85%。此外，發電收入和風電建設服務的營收分別占比4.09%和1.06%。
和三一重工不同，三一重能此前一直未能進入風電行業(ye) 中的頭部梯隊。中國可再生能源學會(hui) 風電專(zhuan) 業(ye) 委員會(hui) 發布的數據顯示，2017年、2018年、2019年三一重能風機銷售業(ye) 務對應新增裝機容量分別為(wei) 42.0萬(wan) kW、25.4萬(wan) kW、70.4萬(wan) kW，市場所占份額分別為(wei) 2.1%、1.2%、2.6%，排名分別為(wei) 第11、14、10位。
2020年，三一重能的市場占比出現了大幅增加。彭博新能源財經發布的數據顯示，2020年三一重能風機裝機容量為(wei) 3.71GW，在國內(nei) 排名第7位。其中，陸上風電裝機容量排名全國第6位。
受益於(yu) 搶裝潮
招股書(shu) 顯示，2018年度三一重能的營業(ye) 收入為(wei) 10.35億(yi) 元。2019年度增長至14.81億(yi) 元。2020年前三季度，營業(ye) 收入就達到了50.36億(yi) 元。相比較2019年度而言，這個(ge) 數值翻了3倍有餘(yu) 。
得益於(yu) 營業(ye) 收入的大幅增長，2020年前三季度，三一重能的淨利潤也從(cong) 2019年的1.26億(yi) 元增加至了6.77億(yi) 元。而在2018年，三一重能的淨利潤還呈現虧(kui) 損的狀態，全年虧(kui) 損超過3億(yi) 元。
可見，三一重能的營業(ye) 收入和淨利潤從(cong) 2019年度開始轉好，在2020年前三季度出現了大幅的增長。究其原因，三一重能抓住了“搶裝潮”這一機遇。風電行業(ye) 的發展格局和增長速度受國家政策的影響較大。近年來，國家在政策層麵鼓勵和支持風電行業(ye) 的發展，對於(yu) 上網電價(jia) 進行保護和補貼，稅收方麵也有優(you) 惠。
不過，自2021年開始，新核準的陸上風電項目全麵實現平價(jia) 上網，國家不再補貼。海上風電方麵，新政策將海上風電標杆上網電價(jia) 改為(wei) 指導價(jia) ，新核準的海上風電項目全部通過競爭(zheng) 方式確定上網電價(jia) 。
在2018年和2019年，風電企業(ye) 為(wei) 了仍然享受國家政策補貼的紅利，開始大規模進行陸上風電項目的建設並積極完成並網，搶裝潮也因此出現。大量項目入市之後，三一重能的營業(ye) 收入和市場占比都出現了高幅增長，淨利潤也“由負轉正”。
補貼收緊或對業(ye) 績產(chan) 生重大影響
對於(yu) 風電行業(ye) 而言，政策方麵的補貼格外重要。陸上風電的補貼逐步取消之後，成本會(hui) 出現增加。同時，國家對風電指導價(jia) 標準進行了下調。數據顯示，2020年I——IV類資源區符合規劃、納入財政補貼年度規模管理的新核準陸上風電指導價(jia) 分別降低至每千瓦時0.29元、0.34元、0.38元、0.47元。以此標準來看，部分資源區的風電指導價(jia) 已經逼近甚至低於(yu) 火電上網電價(jia) 。
三一重能方麵亦預料了補貼收緊帶來的相關(guan) 風險，表示從(cong) 短期來看，隨著風電補貼政策的退出以及行業(ye) 競爭(zheng) 的進一步加劇，公司業(ye) 績存在上市當年下滑50%的風險。
針對未來的發展策略，三一重能方麵表示，公司致力於(yu) 發展清潔能源裝備，以數字化為(wei) 重要生產(chan) 力，持續推進智能製造和綠色製造，力爭(zheng) 成為(wei) 新能源行業(ye) 的“中國第一、世界品牌”，成為(wei) 風電領域的三一重工。
不過，從(cong) 財務狀態來看，由於(yu) 公司的營業(ye) 收入和淨利潤2019年才有了好轉，三一重能的財務壓力仍大。招股書(shu) 顯示，若成功發行，三一重能擬用募集資金的10億(yi) 元用來補充流動資金。這個(ge) 數值遠高於(yu) 三一重能擬在風電項目、市場工藝技術研發項目、生產(chan) 線改造升級項目方麵的投入。針對上述問題，《華夏時報》記者向三一重能方麵致電采訪並同步發去了采訪提綱，但截至發稿，仍未獲得回複，後續，記者會(hui) 持續跟蹤三一重能的動態。（華夏時報）
