在國家新一輪核電建設高峰已經開啟之時，國家電力投資集團（以下簡稱“國家電投”）推動國家核電資產(chan) 上市以獲得充足發展資金的意義(yi) 不言而喻。
        2015年12月31日，中國電力新能源發展有限公司（00735.HK，以下簡稱“中國電力新能源”）發布公告稱，公司與(yu) 國家電投簽訂諒解備忘錄，擬以不低於(yu) 0.57元的每股價(jia) 格，向國家電投子公司國家核電技術有限公司或中國電力新能源發行股份，用於(yu) 購買(mai) 國家核電技術全部核電資產(chan) 及業(ye) 務。
        國家電投由中國電力投資集團（以下簡稱“中電投”）與(yu) 國家核電技術公司（以下簡稱“國家核電”）合並而成。前者手握國內(nei) 僅(jin) 有三張核電運營牌照之一，但缺乏核電技術研發、建設、運營方麵經驗，“牌照沉睡了多年”；後者擁有核心技術但苦於(yu) 沒有核電運營牌照，難以分羹核電建設的豐(feng) 厚利潤。
        借殼上市
        推動核電業(ye) 務整合並赴港借殼上市，成為(wei) 了國家電投抗衡中國兩(liang) 大核電巨頭中國核工業(ye) 集團（中核）和中廣核集團（中廣核）的最佳出路。
        此前，中核和中廣核電力已經分別於(yu) 2015年6月10日和2014年12月10日在內(nei) 地和香港上市。
        事實上，國家電投成立後，就一直謀求將旗下國家核電的核電資產(chan) 上市，以借助資本市場平台獲得快速發展。早在2015年6月份，國家電投董事長、黨(dang) 組書(shu) 記王炳華在接受《中國經營報》記者采訪時就曾明確表示，將采用借用原中電投現有上市公司或者直接上市的辦法，快速推進核電資產(chan) 上市。
        相較於(yu) 獨立上市，借殼無疑是“起步就慢了半拍”的國家核電實現“快速”上市的最佳途徑。此前輿論普遍認為(wei) ，若國家核電資產(chan) 注入中電投上市公司，中電投旗下的上海電力成為(wei) 核電資產(chan) 整合平台的可能性最大。
        而作為(wei) 中電投旗下唯一新能源上市公司平台，中國電力新能源此番被“意外”選中，或正是緣於(yu) 其港股的身份。“相對於(yu) A股借殼上市，香港的融資環境與(yu) 融資政策方麵均具備較大優(you) 勢。”中研普華李湖分析認為(wei) ，國家核電選擇在港交所上市，或許更在於(yu) 加快國際化步伐。
        記者獲悉，國家電投專(zhuan) 業(ye) 化從(cong) 事海外項目開發、投資和運營業(ye) 務的獨資子公司——國家電投海外投資發展公司已在廣東(dong) 橫琴成立。根據國家電投人力資源部海外公司籌備組招聘公告，海外公司是國家電投實施“一帶一路”和國際化發展戰略，引領海外業(ye) 務發展的平台。
        不過，由於(yu) 交易細節未定，資產(chan) 重組進展不及預期的風險依舊存在。“國家核電待注入的核電資產(chan) 達 520 億(yi) 元，而中國電力新能源現在的市值僅(jin) 為(wei)  74 億(yi) 港元，公司經營的發電資產(chan) 和裝機量規模將發生巨大變化。”興(xing) 業(ye) 證券高級分析師魯衡軍(jun) 表示，公告中諒解備忘錄稱未來將通過增發股份或者現金代價(jia) 進行支付，“因為(wei) 欲注入的核電資產(chan) 體(ti) 量太大，預計主要支付代價(jia) 為(wei) 增發股份，小部分采用現金支付的方式。”
        分羹千億(yi) 核電市場
        國家電投由中電投與(yu) 國家核電通過“互補式婚姻”合並而來，以整體(ti) 資產(chan) 超過7000億(yi) 元的體(ti) 量獲得了與(yu) 中核集團、中廣核集團抗衡的最重要力量。
        截至2015年12月，國家電投擁有2.5吉瓦的權益裝機容量，市占率9.3%；根據其在建核電站及投產(chan) 規劃來看，未來三年裝機複合增速42%，位於(yu) 三大核電集團之首。
        公開信息顯示，國家電投是我國三大核電開發建設運營商之一，具有核電研發、設計、製造、建設和運營管理等較為(wei) 完整的產(chan) 業(ye) 鏈優(you) 勢，擁有第三代核電技術CAP1400，控股運行或在建遼寧紅沿河、山東(dong) 海陽、山東(dong) 榮成CAP1400示範工程等核電站，擁有一批沿海和內(nei) 陸儲(chu) 備廠址。
        而合並成立國家電投之前，國家核電與(yu) 中電投在核電競爭(zheng) 中可謂各有苦衷。國家發改委能源研究所研究員薑克雋分析指出，在國內(nei) 核電企業(ye) 中，國家核電的資曆最淺，僅(jin) 僅(jin) 是一家技術公司，沒有建設隊伍，更重要的是沒有核電牌照，缺失了分享核電利潤最為(wei) 豐(feng) 厚的核電站運營環節；而中電投還是傳(chuan) 統電力公司，雖有核電運營資質，手握國內(nei) 僅(jin) 有三張核電運營牌照中的一張，但短板也很明顯：缺乏核電技術研發、建設、運營方麵經驗，長期以來隻能以參股或等比例控股的形式，與(yu) 中核或中廣核合作開發核電項目。
        “資產(chan) 重組必將有力促進中電新能源做大、做強、做優(you) 。”近日，王炳華在公司董事會(hui) 上明確表示，“未來，國家電投將著力把中電新能源打造成資本市場上以完整核電產(chan) 業(ye) 鏈為(wei) 主、多電源結構協同發展的清潔能源集團。”
        “核電資產(chan) 證券化彰顯國家重啟核電的決(jue) 心，未來將依靠資本市場大力發展該產(chan) 業(ye) ，催化行業(ye) 景氣度提升。”海通證券一位分析師對記者表示，按照“十三五”期間國內(nei) 平均每年8台機組的審批以及海外2台機組的出口規模來測算，每年的裝機規模約10吉瓦。
        而有序推動內(nei) 陸核電站建設，也成為(wei) 業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家日益急切的期待。“經國家核安全局評審，多年困擾AP1000的主泵技術問題已經解決(jue) ，為(wei) 新上AP1000項目掃清了障礙。”國務院研究室巡視員範必表示。
        據初步統計，“十三五”具備開工條件的AP1000廠址有10個(ge) ，共32台，總裝機容量可達4000萬(wan) 千瓦。
        上述海通證券分析師表示，“‘十三五’期間國內(nei) 核電產(chan) 業(ye) 平均每年的投資額約1400億(yi) 元，其中設備占比60%左右，市場空間840億(yi) 元；長期來看因核電經濟性可媲美火電機組，符合產(chan) 業(ye) 發展趨勢，同時隨著內(nei) 陸核電的批準以及一帶一路提振出口，預計2020年之後設備市場將超千億(yi) 。”（《中國經營報》 張家振）