五礦、中交試探第二批國資投資公司 方案年底或上報國資委 2016-11-13 11:46:29
摘要：包括中國五礦、中交集團在內(nei) 數家央企，正在緊鑼密鼓地編製國資投資試點內(nei) 部方案，目前方案雛形已經基本形成。
經濟觀察報獲悉，包括中國五礦、中交集團在內(nei) 數家央企，正在緊鑼密鼓地編製國資投資試點內(nei) 部方案，目前方案雛形已經基本形成，有望年底前上報國資委審批。
今年7月，繼誠通、國新兩(liang) 家企業(ye) 納入國有資本運營公司試點之後，國資委宣布了另外7家開展國有資本投資公司試點的企業(ye) 。它們(men) 分別是神華集團、寶鋼、武鋼、中國五礦、招商局集團、中交集團和保利集團。與(yu) 運營試點有所區別的是，投資公司的央企試點將尤其注重市場化改革的趨向，以資本為(wei) 紐帶，突出企業(ye) 層麵的核心競爭(zheng) 力。
經濟觀察報獲悉，下一步，進入第二批試點的央企很有可能從(cong) 金融領域深入改革，拓展出一條相對完備的金融產(chan) 業(ye) 鏈。
一位入圍第二批國有資本投資運營公司試點企業(ye) 的央企人士表示，自己所在的企業(ye) 打算下一步向完備的金融控股公司層麵發展，比如企業(ye) 下屬的相關(guan) 企業(ye) 正籌備上市，主業(ye) 也會(hui) 不斷分拆上市，直至企業(ye) 整體(ti) 趨於(yu) 一個(ge) 股權控股集團，從(cong) 而實現以資本為(wei) 紐帶，來撬動、管控整個(ge) 集團。方案還未敲定，稿後才會(hui) 上報國資委。
在今年7月第二批試點公布之前，國資委已經在中糧集團和國投公司進行了國有資本投資運營公司試點工作，並在24個(ge) 省級國資委改組組建了50家國有資本投資、運營公司。
至於(yu) 下一步的打算，一位入圍第二批國有資本投資運營公司試點企業(ye) 的央企人士表示，初步的考慮是，未來將以資本運營和股權管理為(wei) 重點，把金融產(chan) 業(ye) 鏈做得更完整，等金融控股公司的條件成熟了，集團主業(ye) 會(hui) 不斷分拆上市，在投資戰略新興(xing) 產(chan) 業(ye) 等功能上做延展。
與(yu) 此同時，地方國資平台的改革推進與(yu) 上述央企的雛形思路存在共通之處。國務院發展研究中心企業(ye) 研究所副所長袁東(dong) 明對經濟觀察報表示，上海國盛（集團）有限公司（以下簡稱上海國盛）正在推進股權進退流動，籌集資金投入新興(xing) 產(chan) 業(ye) 。
經濟觀察報還獲悉，為(wei) 了完成“改組組建國有資本投資運營公司，搭建國有資本市場化運作的專(zhuan) 業(ye) 平台”的目標，國資委已經在中糧集團、國投等8家企業(ye) 開展了國有資本投資公司試點，向中糧集團、國投董事會(hui) 下放了18項權利。下放中糧的權利就涉及資產(chan) 配置、薪酬分配、市場化用人、體(ti) 製改革等方麵的權利下放，未來將從(cong) 以管資產(chan) 為(wei) 主轉向管資本為(wei) 主。
目前，中糧集團核心業(ye) 務資本占比已達到71%；國投已將總部決(jue) 策的153個(ge) 事項中的70項授權試點子企業(ye) 董事會(hui) 自主決(jue) 策，總部職能管理人員減少超過1/3。
試點方案編製中
為(wei) 了盡早在國資投資公司試點上探索出一條可行途徑，入圍的央企正在抓緊籌備，這其中包括多項方案的前期編製。
上述央企人士表示，對於(yu) 具體(ti) 的方案內(nei) 容，目前領導層正在研討，詳盡的的改革思路還在討論當中，而且由於(yu) 缺乏參考經驗，目前的考慮是“謹慎推進”為(wei) 主。至於(yu) 試點帶來的變化，這位央企人士表示，改革將給企業(ye) 帶來更多的投資機遇，尤其是金融領域，比如在股權投資方麵，未來像航空航天、旅遊經濟等領域都會(hui) 考慮布局，也就是原來沒有介入的領域，在試點後打算更深一步介入。
經濟觀察報獲悉，下一步，該企業(ye) 或將重點拓展基金的發展，投資將和基金的聯係更加緊密，這包括政府主導的基金、企業(ye) 自己發起的基金，還會(hui) 協同社會(hui) 金融資本一起參與(yu) ，未來不排除收購一些城市的商業(ye) 銀行，這樣做的目的是完善金融產(chan) 業(ye) 鏈，而這也是企業(ye) 被納入試點後的一個(ge) 重要考量。
上述央企正在考慮的新興(xing) 領域投資在地方曾有過實踐操作，成立於(yu) 2007年，由盛融和大盛兩(liang) 家國有投資公司合並的上海國盛便在這一點上展開過嚐試。
在戰略新興(xing) 產(chan) 業(ye) 投資方麵，上海國盛先後參股中國商用飛機、中航商用飛機發動機、國家集成電路產(chan) 業(ye) 投資基金和中航民用航空電子等重大產(chan) 業(ye) 項目，參股聯合、浦東(dong) 、仲盛、國智等四家融資擔保公司和盛虔、古賢、真金等股權投資基金項目。同時通過公開市場發債(zhai) 和資產(chan) 變現等市場化手段進行融資。如2014年，公司共盤活變現資產(chan) 74億(yi) 元，2015年公司在境內(nei) 發行規模最大的可交換公司債(zhai) 券，融資規模50億(yi) 元。
在推動股權進退流動，籌集資金投入新興(xing) 產(chan) 業(ye) 方麵，袁東(dong) 明表示，劃轉產(chan) 業(ye) 集團上市公司股權後，上海國盛將通過市場發債(zhai) 和與(yu) 其他市屬現金流充足的企業(ye) 股權置換等方式變現，收益一部分上繳國有資本經營預算，一部分投入到新興(xing) 產(chan) 業(ye) ，最終完成國有資本布局調整的目標。
除了上述企業(ye) ，中國五礦也在努力探索最新的改革路徑，這其中包括國有資本投資公司試點的方案編製。經濟觀察報獲悉，中國五礦最新的改革方向落在集團總部改革上，以及與(yu) 中冶一齊打造金屬礦產(chan) 全產(chan) 業(ye) 鏈上。
中國五礦相關(guan) 人士表示，作為(wei) 國有資本投資公司第二批試點企業(ye) ，中國五礦集團近期改革推進力度加大，以打造金屬礦產(chan) 領域國有資本投資公司專(zhuan) 注、高效、透明的價(jia) 值創造型總部為(wei) 導向，進行了大規模的總部職能優(you) 化調整。
最新數據統計顯示，中國五礦的本次改革，總部職能部門已經由18個(ge) 整合壓縮為(wei) 12個(ge) （含工會(hui) ），總部員工由目前326人壓縮控製在240人以內(nei) ，二級部門負責人及以上職位從(cong) 目前168人減少至60人。調整後的總部機構，將以核心職能單元為(wei) 基礎，有效運用項目化組織，大力推動共性業(ye) 務共享化，確保精幹高效。
經濟觀察報記者從(cong) 中國五礦了解到，本次總部調整涉及到的一條就是：以符合金屬礦產(chan) 領域國有資本投資公司管控要求為(wei) 目標，強化資源配置、資產(chan) 管理和資本運營等功能。
經濟觀察報獲悉，中國五礦董事長何文波在內(nei) 部改革動員會(hui) 上強調：中國五礦處在向國有資本投資公司轉型、加快戰略重組和深化改革的關(guan) 鍵時期。
同時，國資委副秘書(shu) 長彭華崗在11月4日-5日舉(ju) 行的第三屆大梅沙論壇上透露了國有資本投資、運營公司試點的最新進展：36家省級國資委改組組建了142家國有資本投資運營公司，在改組組建方式、投資運營模式、授權範圍、作用發揮等方麵探索積累了初步的經驗。
地方試點探路
除了新興(xing) 領域投資，在整體(ti) 分拆上市上，入圍第二批試點的央企與(yu) 地方國資平台同樣都在探索、實踐。
依舊以上海國盛為(wei) 例，目前，上海國盛正在從(cong) 國有資產(chan) 運營平台向國有資本運營平台轉變，逐步剝離實業(ye) 資產(chan) ，僅(jin) 持有股權資產(chan) ，實行國有股權的管理和運營。數據統計顯示，截至2015年6月末，國盛集團總資產(chan) 近400億(yi) 元，淨資產(chan) 240億(yi) 元。
而在推動市屬產(chan) 業(ye) 集團整體(ti) 上市層麵，袁東(dong) 明表示，上海國盛產(chan) 業(ye) 集團整體(ti) 上市後，將部分上市公司股權劃轉到上海國盛，由上海國盛運營。在產(chan) 業(ye) 集團整體(ti) 上市決(jue) 策機製上，上海市成立了投資決(jue) 策委員會(hui) ，由主管副市長任主任，市國資委、財政局、發改委等部門及平台公司的負責人任委員，投資決(jue) 策委員會(hui) 辦公室設在國資委，整體(ti) 上市方案由國盛集團等平台公司的資本運營委員會(hui) 研究提出，交投資決(jue) 策委員會(hui) 辦公室，最後由投資決(jue) 策委員會(hui) 完成決(jue) 策。
按照上海市國資委的思路，下一步，作為(wei) 國有資本流動平台，國盛集團將通過股權劃轉、上市公司定向增發、資產(chan) 置換、借殼上市、上市公司增減持等多種市場化方式，實現股權流動，籌集資金投入新興(xing) 產(chan) 業(ye) ，形成資金流動和布局調整的良性循環機製。
除了上海國盛，北京市國有資本經管中心也在進行改革探索。
袁東(dong) 明表示，為(wei) 了持續完善內(nei) 部風險控製與(yu) 管理體(ti) 係，北京市國有資本經營中心目前的操作流程是，嚴(yan) 格對外投資決(jue) 策程序，規範內(nei) 部管理體(ti) 係。國管中心所有對外投資和重大事項都嚴(yan) 格遵循辦公會(hui) 先審議，然後報市國資委審核，最後報市政府最終審批的程序。
數據統計顯示，七年來，國管中心累計實現利潤155億(yi) 元，對外投資的近千億(yi) 元資產(chan) 已大幅升值，目前公允價(jia) 值超過1500億(yi) 元，帶動各類投資超千億(yi) 元，一定程度實現了國有資本的有效保值增值。
截至2015年年末，國管中心合並總資產(chan) 達到1.8萬(wan) 億(yi) 元，受托管理資產(chan) 超過3000億(yi) 元，已成為(wei) 我國超大型的國有股權管理機構、國有資本運營公司和國有資產(chan) 管理公司。
為(wei) 了增強國有資本抗風險能力，目前，國管中心已經出資70多億(yi) 元重組中信建投，成為(wei) 第一大股東(dong) ；同時出資60多億(yi) 元增資北京農(nong) 商銀行，成為(wei) 第一大股東(dong) ，督促其加強內(nei) 部管理，完善內(nei) 控體(ti) 係。
受托管理政府股權投資基金的北京市國有資本經營中心，還參與(yu) 著重大項目投資和曆史遺留問題處置。目前，北京市國有資本經營中心已受托管理北京市政府投資引導基金、京國瑞國企改革發展基金和城市副中心建設發展基金等重大基金，基金總規模達到2500億(yi) 元，相關(guan) 項目梳理和投資正在推進。
拓展金融產(chan) 業(ye) 鏈
經濟觀察報獲悉，下一步，進入第二批試點的央企很有可能從(cong) 金融領域深入改革，拓展出一條相對完備的金融產(chan) 業(ye) 鏈。
上述央企人士表示，自己所在的企業(ye) 正在打算下一步向完備的金融控股公司層麵發展，比如企業(ye) 下屬的相關(guan) 企業(ye) 正在籌備上市，之後該企業(ye) 的主業(ye) 也會(hui) 不斷分拆上市，從(cong) 集團到子企業(ye) 形成一個(ge) 整體(ti) 上市公司後，再不斷進行專(zhuan) 業(ye) 分拆，曆經不斷上市的打磨後，企業(ye) 整體(ti) 就趨於(yu) 一個(ge) 股權控股集團，從(cong) 而實現以資本為(wei) 紐帶，來撬動、管控整個(ge) 集團。
實際上，該企業(ye) 在試點之前，就曾在與(yu) 區域市場對接，在區域基金層麵屢屢發力，試點之後，將迎來新一輪投資領域的擴展，以及資本運作的不斷升級，比如原來隻聚焦於(yu) 主業(ye) 投資，試點後將考慮嚐試一些新興(xing) 領域的投資，包括整個(ge) 公司的運作也將更加以資本為(wei) 紐帶，聯係也更加緊密，從(cong) 而更加突出整個(ge) 集團的核心競爭(zheng) 力。
相關(guan) 國資人士表示，從(cong) 國資委頂層設計的角度看，如果通過此輪試點，即通過行業(ye) 內(nei) 的龍頭央企，拓寬產(chan) 業(ye) 投資鏈條，並推動相關(guan) 產(chan) 業(ye) 做到國家公司，做成世界一流。也就是通過試點企業(ye) 自身的行業(ye) 競爭(zheng) 力，和相關(guan) 聯的產(chan) 業(ye) ，打通整個(ge) 行業(ye) 內(nei) 的產(chan) 業(ye) 鏈，在龍頭企業(ye) 的帶動下形成產(chan) 業(ye) 群，這是頂層設計的主體(ti) 想法，是基於(yu) 一定宏觀考慮的。
隨著試點的推動，試點央企的企業(ye) 自主權將得以進一步放開，投資麵也將隨之擴寬。例如已經出台試點方案的中糧，未來將打通整個(ge) 中國糧食產(chan) 業(ye) 鏈，提升整個(ge) 糧食行業(ye) 的風險抵禦能力，這是不容忽略的大方向。
同時，隨著國資運營、投資公司試點的推進，兩(liang) 類公司在運行中麵臨(lin) 的雙重角色亦是值得注意之處。
上述國資人士表示，兩(liang) 類公司作為(wei) 推進國企改革的重要平台，既需要完成政府或國資委交予的任務，但同時作為(wei) 獨立的市場主體(ti) 又麵臨(lin) 自身發展的需要。在運行中，雙重角色往往會(hui) 帶來改革的挑戰。
一方麵，兩(liang) 類公司由於(yu) 自身發展需要，在一定程度上會(hui) 尋求更加具有自由度的市場路徑，另一方麵，例如地方政府對兩(liang) 類公司的發展更多傾(qing) 向於(yu) 要求完成交予的任務，從(cong) 而對國有資本投資、運營平台公司的發展形成約束。
比如在投融資方麵，一些地方政府往往以指令方式要求平台公司將借貸、擔保或國有資本收益資金用於(yu) 當地重大項目、重點工程等，以促進經濟發展，但這些項目本身投資風險較大，一旦發生投資風險或者資產(chan) 沉澱，將給國資投資、運營平台公司的持續經營帶來較大影響。還有一些地方國有資產(chan) 經營公司在職能設置時，明確不對外投資經營。
下一步，一些地方政府或其他監管部門對國有資本投資、經營平台公司的功能定位和改革要求還有待進一步清晰、細化，盡量規避優(you) 質資產(chan) 沉澱，大量國有資金滯留、消耗在集團公司層麵。
對於(yu) 這一點，上述入圍第二批試點的一家央企已經開始有所考慮，正在進行資本運營公司的頂層設計，加快推動困難企業(ye) 改革，目前針對現金流困難的部分企業(ye) ，正在爭(zheng) 取行業(ye) 改革脫困的相關(guan) 政策支持，在確保員工合法權益的情況下，出台人員分流、內(nei) 部重組、引入混合所有製等政策，首先為(wei) 企業(ye) 減虧(kui) 扭虧(kui) 創造條件，對於(yu) 扭虧(kui) 無望的基層單位，要在妥善安置職工的基礎上，通過市場化機製實現退出。“在此基礎上，再推進資產(chan) 重組工作，優(you) 化資本運營公司的管理架構設計，為(wei) 後續改革試點鋪路。”該企業(ye) 相關(guan) 負責人表示。(經濟觀察報)
