聚焦｜再傳合並 “神電”組合存變數 2017-06-28 11:59:58
摘要：傳(chuan) 言多日的神華集團與(yu) 國電集團重組，又有最新消息傳(chuan) 出。6月27日，有消息稱，神華國電重組籌備組已經成立，若消息屬實，意味著神華集團與(yu) 國電集團的重組已進入到實質階段。
再傳(chuan) 合並
根據此次消息稱，神華國電重組籌備組已經成立，由國電集團董事長喬(qiao) 保平任組長，成立國家能源投資集團可能性大。國企結構調整基金正籌備組建混改子基金以及海外並購子基金，目前方案已成形。國家層麵也在探索研究組建一個(ge) 混改基金以推動國企混改。
神華集團參與(yu) 的重組消息並不鮮見。神華集團旗下上市公司中國神華與(yu) 國內(nei) 五大電力集團之一的國電集團旗下上市公司國電電力在6月4日均發布公告稱，將於(yu) 6月5日起停牌，控股股東(dong) 擬籌劃涉及公司的重大事項。這被業(ye) 界猜測為(wei) 兩(liang) 家公司或正進行重組。
與(yu) 此前披露的神華、大唐、中廣核合並方案不同，國電集團成為(wei) 新一組央企重組的主角之一。
中國神華在此前的公告中稱，6月2日接到控股股東(dong) 神華集團有限責任公司通知，獲悉其擬籌劃涉及該公司的重大事項，該事項存在重大不確定性，尚需獲得有關(guan) 主管部門批準。為(wei) 避免造成公司股價(jia) 異常波動，經公司申請，公司A股股票自2017年6月5日起停牌。國電電力也在同日的公告中表示，6月2日接到公司控股股東(dong) 中國國電集團公司通知，獲悉其擬籌劃涉及該公司的重大事項，該事項存在重大不確定性，公司股票自2017年6月5日起停牌。
如果真如消息所稱，神華集團與(yu) 國電集團的合並意味著“中國神電”呼之欲出，合並後企業(ye) 或將成為(wei) 煤炭、火電、風電領域首屈一指的超大型企業(ye) 。不過，對於(yu) 合並傳(chuan) 聞，神華集團與(yu) 國電集團均未做出回應。
仍存變數
作為(wei) 國內(nei) 五大發電集團之一，國電集團2016年年報顯示，該公司可控裝機容量1.43億(yi) 千瓦，發電業(ye) 務整體(ti) 營收507.24億(yi) 元，擁有國電電力、國電科環等多家上市公司。截至今年4月，神華集團企業(ye) 總資產(chan) 達1.01萬(wan) 億(yi) 元，國電集團資產(chan) 總額超過8031億(yi) 元。若能夠促成兩(liang) 家公司合並，資產(chan) 規模將遠超此前合並的寶武集團、中國中車等超大型公司。
在兩(liang) 家企業(ye) 中，涉及到多項業(ye) 務，包括煤炭開采與(yu) 銷售、發電與(yu) 熱力生產(chan) 、港口鐵路航運、煤化工、金融、節能與(yu) 裝備製造等，橫跨多個(ge) 行業(ye) 門類。其中煤炭、發電是主要板塊，其他行業(ye) 均是與(yu) 兩(liang) 大主業(ye) 相關(guan) 聯的輔助性行業(ye) 。未來煤炭、火電、風電是三個(ge) 主要發展方向。
如此繁多的業(ye) 務，兩(liang) 家企業(ye) 合並後如何整理備受關(guan) 注。有分析稱，依照其他集團重組或改革的經驗，集團公司層麵的合並，首先會(hui) 將公司資產(chan) 重新梳理分配，走專(zhuan) 業(ye) 化分工的路線。在合並步驟上，一般采取上市資產(chan) 置換優(you) 先，隨後集團合並的步驟，如南北車合並時，就采用了先合並股份公司、後合並集團公司的重組步驟。
電力方麵專(zhuan) 家何曉萍表示，目前最主要的還是要等兩(liang) 家企業(ye) 合並的方式出台。煤電企業(ye) 的合作，可以化解一部分風險。如果雙方保持穩定的長期合作，是可以保障互相產(chan) 品供應價(jia) 格的，這比起重組更具可操作性。
關(guan) 於(yu) 此次重組，何曉萍表示還存在很大的變數。“兩(liang) 家企業(ye) 或許會(hui) 有兩(liang) 條路可以走，或是完全重組，或是雙方拿出優(you) 質資產(chan) 來成立一個(ge) 新公司進行運營，在沒有發出具體(ti) 的重組方案時，都存在變數。”何曉萍表示，如果兩(liang) 家企業(ye) 的合並重組是為(wei) 了向專(zhuan) 業(ye) 化的方向發展，重組的必要性並不大於(yu) 分別運營。
影響待察
業(ye) 內(nei) 人士表示，若將上下遊的企業(ye) 合並在一起，能為(wei) 電力口提供穩定、大量、長期的煤炭供應，可以在一定程度上緩解煤電長期存在的矛盾。同時，也有利於(yu) 建立起跨行業(ye) 、跨所有製、跨領域的煤電於(yu) 一體(ti) 的超大規模能源企業(ye) 。
對於(yu) 兩(liang) 家企業(ye) 合並的原因，廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強表示，國資委希望將企業(ye) 減少，但同時又要將企業(ye) 做強做大，另外，與(yu) 電價(jia) 機製有關(guan) ，目前煤電的聯動不同步，使得上下遊有相互聯合的動力，從(cong) 而促使企業(ye) 更加穩定。由於(yu) 此前兩(liang) 家企業(ye) 同時停牌，因此，此次傳(chuan) 出的消息有很大的可信度。
有分析稱，如果二者真合並，將影響煤炭、電力兩(liang) 個(ge) 行業(ye) 的格局。但林伯強卻持有不同觀點，林伯強認為(wei) ，合並後兩(liang) 家企業(ye) 確實可以成為(wei) 一家巨型公司，上下遊可以實現互補。但實際上，企業(ye) 的合並對於(yu) 整個(ge) 行業(ye) 的影響並不會(hui) 太大，雖然神華集團是整個(ge) 行業(ye) 的巨頭，但實際僅(jin) 能占到全國10%左右的份額，要想有強有力的話語權，還需要占到30%以上，因此，合並後並不能決(jue) 定整個(ge) 行業(ye) 的走向。
何曉萍表示，在風電方麵，兩(liang) 家企業(ye) 的合並確實是可以成為(wei) 世界第一，由於(yu) 我國是世界風電裝機量最大的國家，如果在國內(nei) 企業(ye) 中拔得頭籌，自然也將成為(wei) 世界第一的企業(ye) 。火電方麵，目前煤價(jia) 變動不大，行業(ye) 趨於(yu) 穩定，但未來一旦用電緊張，煤價(jia) 上漲，對於(yu) 神華集團和國電集團重組後來說影響並不大，但對於(yu) 其他火電企業(ye) 來說卻不容樂(le) 觀。因此，一旦兩(liang) 家企業(ye) 合並的這一巨頭出現，對於(yu) 其他企業(ye) 來說也增加了很大壓力。另外，兩(liang) 家企業(ye) 合並後，效率是否能夠提升也並不明確，整合的難度也比較大。對此，林伯強也持有同樣看法。（《北京商報》孫麒翔、王子揚）
