太陽能30億(yi) 可轉債(zhai) 將在本周五正式開始申購。
 
不過，正如電易匯此前所分析的那樣，雖然其主業(ye) 是光伏電站投資，但在光伏發電電量需要全額通過電力交易確定電價(jia) 的情況下，將麵臨(lin) 著業(ye) 績下降甚至是虧(kui) 損的壓力。
 
與(yu) 此同時，該公司還麵臨(lin) 著其光伏電池組件業(ye) 務如何處置以及在多個(ge) 光伏企業(ye) 的可轉債(zhai) 均大幅下調其轉股價(jia) 格下的內(nei) 外部環境壓力。
 
根據公告，發行對象上，太陽能此次公開發行的可轉債(zhai) 將分為(wei) 兩(liang) 部分，一是向原股東(dong) 配售，二是網上公開申購，二者在繳款時間上，則略有不同。
 
其中，原股東(dong) 優(you) 先配售日與(yu) 網上申購日同為(wei) 2025年3月28日（T日），申購時間為(wei) T日9:15-11:30，13:00-15:00。
 
而在繳款上，原股東(dong) 在2025年3月28日（T日）參與(yu) 優(you) 先配售時需在其優(you) 先配售額度之內(nei) 根據優(you) 先配售的可轉債(zhai) 數量足額繳付資金。
 
與(yu) 之相比，原股東(dong) 及社會(hui) 公眾(zhong) 投資者在2025年3月28日（T日）進行網上申購時無需繳付申購資金。而在中簽後，要確保其資金賬戶在2025年4月1日（T+2日）日終有足額的認購資金。


 
根據相關(guan) 規定，中簽後，如果投資者連續12個(ge) 月內(nei) 累計出現3次中簽但未足額繳款的情形時，自結算參與(yu) 人最近一次申報其放棄認購的次日起6個(ge) 月（按180個(ge) 自然日計算，含次日）內(nei) 不得參與(yu) 網上新股、存托憑證、可轉換公司債(zhai) 券及可交換公司債(zhai) 券申購。
 
公告還顯示，此次可轉債(zhai) 的發行總額為(wei) 29.5億(yi) 元，可轉債(zhai) 的期限為(wei) 發行之日起6年，即自2025年3月28日至2031年3月27日。
 
票麵利率上：第一年為(wei) 0.20%、第二年為(wei) 0.40%、第三年為(wei) 1.00%、第四年為(wei) 1.50%、第五年為(wei) 2.00%、第六年為(wei) 3.00%。
 
到期贖回上，本次發行的可轉債(zhai) 到期後五個(ge) 交易日內(nei) ，發行人將贖回未轉股的可轉債(zhai) ，到期贖回價(jia) 格為(wei) 112元（含最後一期利息）。
 
轉股價(jia) 格上，本次發行的可轉債(zhai) 的初始轉股價(jia) 格為(wei) 5.67元/股，轉股期自可轉債(zhai) 發行結束之日2025年4月3日（T+4日）起滿六個(ge) 月後的第一個(ge) 交易日起至可轉債(zhai) 到期日止。債(zhai) 券持有人對轉股或者不轉股有選擇權，並於(yu) 轉股的次日成為(wei) 公司股東(dong) 。
 
擔保上，本次發行的可轉債(zhai) 不提供擔保。
 
資料顯示，太陽能此次擬募集資金29.5億(yi) 元，用於(yu) 光伏電站建設。
 
來自該公司的最新業(ye) 績預告，預計2024年的淨利潤將同比下降20%。
 
更需要關(guan) 注的是，如果按照該公司在業(ye) 績預告中的數據計算，太陽能在第四季度將出現虧(kui) 損，無論是扣非前，還是扣非後。其中，在扣除非經常性損益後，該公司的最大虧(kui) 損額將超過億(yi) 元。
 
與(yu) 此同時，如果根據最新的業(ye) 績預告，其加權平均淨資產(chan) 收益率為(wei) 5.17%—5.37%，已經低於(yu) 可轉債(zhai) 發行6%的最低門檻。
 
對於(yu) 業(ye) 績下降，該公司將其歸結於(yu) 兩(liang) 個(ge) 方麵：一是發電板塊部分區域本期電網消納不足，同時電力交易市場化規模擴大、平均電價(jia) 下降；二是製造板塊受光伏市場行情影響，本期銷量和銷售價(jia) 格較上年同期下降。
 
不過，至於(yu) 二者哪個(ge) 是業(ye) 績下降的主要原因，該公司在業(ye) 績預告中並未交代。
 
需要關(guan) 注的是，在行業(ye) 普遍虧(kui) 損之際，其上遊的電池組件產(chan) 能，如何處置也是難題之一。
 
根據在可轉債(zhai) 審核回複中披露的數據計算，在2024年前9個(ge) 月中，其組件的產(chan) 能利用率僅(jin) 為(wei) 60%。
 
數據同時顯示，雖然該公司下遊投資較大規模的光伏電站，但其組件的銷售占比中，自用隻占很小的部分，這也意味著其並沒能達到垂直一體(ti) 化的初始計劃目標。